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オプション戦略研究１でポジションを取った日に，しばらくしたら急落すると予想できたとして，では，そのとき，どのようなポジションを取るのがいいのだろうか。
●原資産価格チャート
赤丸の日に次のようなベアスプレッドプットを取り，その後の急落でどうなるかを考察してみた。
●ポジション内容
この戦略はデルタニュートラル戦略ではないので，デルタを-0.1あたりにしてみたのだが，このような戦略の場合，どのくらいまでのデルタ値を許容範囲とすべきであろうか。
このポジションの損益図は次の通り。
この図をみると分かる通り，ダウンサイドで利益が出るポジションなので，相場が読み通り下がると，利益が出ることが期待されるが，どのような運用結果となるかをみてみよう。
●運用結果
運用結果をみると，読み通り，急落で利益が出ており，しかも，その後の戻しのところでも利益になっていることが分かる。
ただし，利益が出たところで，何か手を打たないと，その利益がほぼ消えてなくなることも分かる。
なので，利益が出たところで，決済してポジションを解消するか，その時点で別のポジションに組み替えるかをしないとだめなことが分かる。
このようにデルタをどちらかの方向に傾けるのは，結局，デルタトレードとさほど変わらないように思う。
ただ，この戦略の場合，最大損失が決まっているので，その点は気が楽ではある。
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