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オプション戦略研究1でポジションを建てた日に,どのような戦略がベストなのかをあれこれ考察しているが,大きく下がるとその時点で予想できているのなら,単純にプットを買うか,コールか,先物をショートすればいいという話ではある。

それだと,面白くないので,次のようなショートコンボをコストゼロで建ててみた。コストゼロでこのポジションを建てて利益を出せるのであれば,これはいいぞということである。さて,どうなるか。

●ポジション内容

デルタの値がかなり大きいように思うが,この戦略であれば,こんなものなのだろうか。これは研究の余地があるところ。

このポジションの損益図は次の通り。

●ポジションの損益図

この図をみると分かる通り,SQ時に損益がプラスマイナス0になる部分がかなり広く,ものすごい下げを経験すると,かなりの利益が期待できそうである。

ただ,狙いとしては,期中損益がプラスになったら,SQを待たず,どこかで決済をしようという感じで建ててみた。

なぜなら,読み通りポジションを建ててから下がってくれればいいけども,もし,上に大きく上がられると,かなりしんどいポジションとなりそうである。

さらには,期中損益がたとえプラスの領域であっても,SQ時にはそのプラスがなくなる領域も広く,利益のあるうちに決済しておくのが無難であろう。

さて,運用結果はどうだろうか。

●運用結果

運用結果をみると,予想通りの下落となると,コストゼロで建てたにも関わらず,しっかりと利益がでていることが分かる。

これはとても美味しい展開である。

このようにデルタの方向性をあてにいくようなポジションは,その読み通りの展開になると,当たり前のように利益がだせるようである。

問題は読み通りにならなかったとき,どのように対処するか,そこであろう。

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